8月以來，螺紋鋼、
鐵礦石、焦炭、焦煤等代表性黑色金屬系品種在期貨市場連續(xù)上行，而現(xiàn)貨市場相關品種價格也出現(xiàn)持續(xù)上漲。專家指出，隨著期貨市場9月合約交割在即，長線的宏觀邏輯與短線的產(chǎn)業(yè)邏輯在盤面上出現(xiàn)了激烈的博弈，這種情況或?qū)⒃?月市場持續(xù)發(fā)酵。
5月暴跌引發(fā)抄底行情
經(jīng)歷了4月份的暴漲后，黑色金屬系產(chǎn)品在5月又來了一輪暴跌。螺紋鋼期貨主力1610合約當月大跌23.33％、焦炭主力1609合約當月大跌23.08％、焦煤主力1609合約當月跌幅11.7％、鐵礦石期貨1609合約當月大跌25.54％。
然而，到了5月底，期貨市場悄然開始了“抄底”。永安期貨研究中心負責人張逸塵表示，市場資金再次陸續(xù)流入黑色系品種，推動了這些商品在隨后兩個月的快速反彈。
“年初反彈是現(xiàn)貨強于期貨，現(xiàn)貨市場供需反應先于期貨市場，而這次明顯是期貨帶動現(xiàn)貨，現(xiàn)貨‘被迫’開始漲價。”“我的鋼鐵網(wǎng)”資訊總監(jiān)徐向春介紹，現(xiàn)貨企業(yè)對期貨市場的反彈一開始是謹慎觀望的態(tài)度，但隨著期貨市場在6月反彈愈發(fā)強勢，現(xiàn)貨市場在6月底也開始跟進漲價。
價格回漲引發(fā)多空博弈
6月、7月，螺紋鋼、鐵礦石、焦炭、焦煤等四類品種的期貨價格漲幅分別達到了22％、34％、26％、11％，基本上恢復到了4月下旬至5月初的價格水平。
就在現(xiàn)貨市場價格積極響應期貨市場時，期貨市場在7月中旬又開始了“多翻空”的局面。“考慮到下半年的宏觀形勢，一些資金開始由多轉(zhuǎn)空。鋼廠大規(guī)模復產(chǎn)，國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，6月全國粗鋼日均產(chǎn)量達到231.57萬噸，創(chuàng)歷史新高，供應過剩壓力增大，而預期需求尚未看到增量。”張逸塵表示。
盡管嚴重的產(chǎn)能過剩給價格上行帶來壓力，但目前鋼鐵的社會庫存總量僅僅是2009年的水平，遠低于2011年至2013年，這對現(xiàn)行鋼價構成了支撐。“在鋼鐵社會庫存較低，受短期因素影響，供應又有所減少的情況下，出現(xiàn)淡季不淡的局面，這成為短期內(nèi)鋼價支撐性因素。”徐向春表示。
從原料供應上看，由于受北方大雨影響，北方市場焦煤、焦炭運輸出現(xiàn)問題。“從山西到河北的運費 漲幅達到每噸15元至30元不等，運費是對供需最為直接的反應，下游企業(yè)已經(jīng)加大原料庫存，特別是一些鋼廠將原料庫存周期從7天延長到了15天。”一家北 方大型焦化企業(yè)的相關負責人透露，“今年的市場是焦化企業(yè)自2009年以來從沒有過的好局面。”
價格爭奪戰(zhàn)或?qū)⒊芍骶€
從7月20日至8月9日收盤，螺紋鋼、鐵礦石、焦炭、焦煤等四個品種的期貨盤面價格分別上漲了 12.4％、18.4％、27.43％和11.4％。其中焦炭價格已經(jīng)突破了4月份高點1142元，8月9日報收在1239元；焦煤、鐵礦石等品種在9日 收盤價格也超過了4月高點；螺紋鋼期貨價格距離4月高點也僅“一步之遙”。
張逸塵指出，現(xiàn)在從盤面上看是一個多空相互“廝殺”的局面，實際上是短期的產(chǎn)業(yè)邏輯與中長期的宏觀邏輯之間的博弈，之所以出現(xiàn)這樣的局面，有一個很重要的原因，9月份是鐵礦石、焦煤、焦炭的交割月，而9月份的倉單數(shù)量很大，這構成了“逼倉”的條件。
徐向春指出，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上看，雖然鋼鐵的社會庫存處在低位，但是已連續(xù)三周出現(xiàn)上漲，“這不是一個好現(xiàn)象”，從需求上看，預期年內(nèi)不會出現(xiàn)增量。
業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)在鋼鐵企業(yè)和焦化企業(yè)已達到了自2011年進入價格下行通道之后少有的高利潤，同時焦煤的庫存也很低，這使得原料供應相對偏緊。
“目前這種局面會持續(xù)一段時間，下一個是1701合約，從產(chǎn)業(yè)季節(jié)性周期上看，到時的看法會相對一致，1609合約交割之后，市場終將回到正常的軌道上。”張逸塵表示。
