廚電業(yè)務有望成家電行業(yè)中新的增長點

分析人士預計，受高效節(jié)能補貼政策的刺激，加上家電下鄉(xiāng)“末班車”效應，四季度家電營收和盈利增速或較三季度進一步好轉(zhuǎn)，行業(yè)板塊走勢有望進一步提升。在國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟復蘇動力不足情況下，家電相關(guān)大宗原材料一路走低，提升了家電產(chǎn)品的盈利空間。而廚電業(yè)務則有望成為行業(yè)中新的增長點。

行業(yè)龍頭可圈可點

空調(diào)方面，產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，10月份格力空調(diào)出貨量為258萬臺，同比增長7.5%，高于行業(yè)整體增速，呈現(xiàn)“淡季不淡”特征。美的出貨量雖繼續(xù)下降，但下降幅度已經(jīng)明顯收窄，分析稱公司戰(zhàn)略調(diào)整或漸入尾聲，公司市場份額下降將基本告一段落。

雖然行業(yè)逐漸進入淡季，但9月份冰箱行業(yè)的出貨量卻達到728.8萬臺，同比大幅增長22.34%，出貨量大幅度上升反映出行業(yè)基本面回暖。其中，海爾依然占據(jù)出貨量市場份額第一位，為18.35%;美的出貨量市場份額同比大幅增長，為9.03%。

家用洗衣機行業(yè)今年前9個月總產(chǎn)量為4089.96萬臺，比上年同期增長1.13%，行業(yè)產(chǎn)銷量達到歷史最高峰。其中，海爾洗衣機的市場份額繼續(xù)領跑，9月公司出貨量占行業(yè)總出貨量的25.21%;合肥三洋的市場份額為5.75%，相比8月提高0.25個百分點。

而廚電業(yè)或?qū)⒊蔀榧译娦袠I(yè)發(fā)展的一大亮點，未來將受益于家電銷售渠道的變革。

申萬研究報告指出，廚電產(chǎn)品盡管短期由于受地產(chǎn)調(diào)控影響較大，但長期來看，保有量較白電相比仍有較大的提升空間，且行業(yè)仍處于較分散的狀態(tài)，行業(yè)龍頭未來有望受益于行業(yè)集中度提升。其中，老板電器的油煙機、灶具、消毒柜份額均處行業(yè)前列。

原材料下滑提升盈利空間

家電上游原材料方面同樣利好消息不斷，在國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟復蘇動力不足情況下，家電相關(guān)大宗原材料一路走低。

與10月底相比，11月27日滬銅期貨價格下降1.13%，滬鋁期貨價格略升0.36%，DCE塑料期貨價格下降1.68%。國內(nèi)鍍鋅板指數(shù)與10月底基本持平，微升0.28%，整體下滑態(tài)勢并未得到扭轉(zhuǎn)。

與2011年初相比，滬銅、滬鋁、DCE塑料期貨價格降幅分別達到22.33%、8.58%和19.64%;鍍鋅板價格指數(shù)與去年同期相比仍下降約8.60%，與2011年初相比累計下滑30.12%。業(yè)內(nèi)人士認為，家電原材料價格走低將明顯有利于家電行業(yè)進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和提升盈利空間。